牛市刚有苗头，这些大股东就想跑？

独在沪深为散户，

每逢套牢倍思亲。

遥知兄弟跌停处，

遍割韭菜少一人。

2024年10月11日，农历九月初九，重阳节，有股民作诗《韭月韭日忆山顶兄弟》。

这是不少股民的心声。今日，沪指盘中一度跌破3200点。截至收盘，沪指跌2.55%，深成指跌3.92%，创业板指跌5.06%。从整体看，全市场超4800只个股下跌。风电、半导体、CRO等板块跌幅居前。

值得一提的是，在这种惨淡行情下，依然有狂飙股出现。今日上市的强邦新材盘中大涨2430.99%，收涨1738.95%。公司是国内规模最大的印刷版材制造商之一。以盘中最高涨幅计算，投资者每签最高获利达到11.76万元。

看着别人吃肉，股民们的心更痛了。有人感慨，本来幻想着上福布斯，如今只能被迫上征信。

有人偷偷撕掉了辞职信，刚卖掉电动车的外卖小哥又默默套上工作服。

有人悲观地呼喊“牛火化了”。

有人发现一切早有注定。

说好的牛市呢？A股这是咋了？

综合来看，这种回调有获利盘回吐、外部市场影响、政策预期差等原因，但还有一个重要原因：市场恐慌情绪。

上证指数喊了大半年“3000点保卫战”，半年没完成的任务，节前三天就完成了。这一轮疯涨下来，谁也猜不准A股这个自助餐厅啥时候突然关门。

偏偏这时候，一些上市公司开始发减持公告。

Wind数据显示，从9月24日到10月10日，市场上共有158家上市公司的263名股东披露减持计划，有221位股东实施了减持。相比之下，同期仅有17家上市公司的20名股东披露增持计划。

细看大多数减持公司的股东为个人股东，以公司高管或实控人居多。

国家费了这么大心思来拉股市，又是出政策又是出钱，这才刚有点牛市的苗头，这些大股东就抢着套现，这到底是救市还是救大股东？

更恶劣的是，其中有超过60家不符合减持新规，即处于股价破发、分红率不达标、控股股东还在限制减持等状态的公司，公然通过协议转让的方式出让股份！

这种庞大的“减持潮”，尤其是违规减持，明显是不利于牛市发展的。

你看美股，2007-2023年，标普500指数成分股累计回购约9.5万亿美元，同期分红总额约6.97万亿美元，IPO和再融资总额约2.17万亿美元。

可以说，美股上市公司大量回购自家股票，正是推动美股牛市的重要因素。如果大家都抢着减持，牛从哪里来？

正因此，监管紧急出手。例如北交所就发声：从严打击惩处违规减持行为。

此外，一些学者也提出了解决办法。中国政法大学教授、全国人大《证券法》起草小组成员刘纪鹏就给出了一针见血的建议：

1、上市公司在分红金额达到IPO募资总额后，大股东方可进行减持，且分红部分应扣除大股东所得。

2、减持价格不得低于IPO发行价，以此遏制大股东低价套现的行为。

3、取消契约式减持中的20%价格优惠，并要求受让方持股满2年后方可上市流通，从而有效遏制大股东利用契约式减持进行利益输送的行为。

说到底，减持问题就是大股东与中小股东的一场利益博弈。只有把“圈钱市”变为“投资市”“长期市”，A股才能真正迎来自己的慢牛、长牛！

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